Третьего не дано

Третьего не дано

15 января 2013, 19:31
Экономика
Третьего не дано

Предпраздничные благостные впечатления долгожданной смелости европейского и американского регуляторов начинают уступать место апатии. Политики чувствуют настроение рынков и искренне готовятся возглавить какое-нибудь живительное безобразие. Но масса премудрых и осторожных существенно больше. За неимением третьего, попытки выхода из рецессии напоминают хождение по кругу.     С новым «потолком»! Как и предполагалось, проблема «фискального обрыва» не получила разрешения до конца 2012 года. Нагнетание алармистских настроений и широчайшая дискуссия в пользу бедных не произвели  на республиканцев должного впечатления. А попытка преподнести принятый Конгрессом США вариант законопроекта в качестве большого достижения Барака Обамы выглядит весьма сомнительно. Во-первых, от фондового шторма и обрывов спасло лишь то обстоятельство, что 1 января –  когда документ, принятый демократическим Сенатом, только и был утвержден в последней инстанции – являлся выходным. И нельзя сказать, что обошлось совсем без потерь, поскольку на протяжении нескольких дней в канун Нового года на фоне безрезультатных дебатов биржи закрывались в красной зоне, американские индексы проседали, а доход предпраздничного ритейла поставил отрицательный рекорд. Более того, заслугу в достижении компромисса к данному критическому моменту некоторые наблюдатели вообще приписывают не Обаме, а вице-президенту Джозефу Байдену, подключившегося к переговорам по просьбе лидера республиканцев в Сенате Митча Макконнелла 30 декабря. Но и тем удалось лишь отодвинуть сделку «налоги для богатых в обмен на урезание социальных расходов» на начала марта, когда условия соглашения будут переигрываться заново. Так что уже сейчас всей душой радевший за ее центристский вариант член Группы тридцати Пол Кругман сокрушается, что сия «великая сделка» никогда не будет достигнута вообще. Да и велико же достижение – увеличить налоги для менее чем 1% граждан на 5%, что за целый год принесет в бюджет по самым радужным прогнозам около $300млрд, а по самым  пессимистичным – на $60млрд. Есть мнение, что разменной картой в процессе достижения договоренности с республиканцами в Сенате (где, как отмечалось ранее, у демократов нет уже контрольного большинства) послужила так называемая «свинина». Иными словами,  к окончательному варианту законопроекта, предложенному Обамой, была пристегнута масса посторонних пунктов. Например, о дорогостоящих налоговых льготах производителям рома в Пуэрто-Рико и на Виргинских островах, изготовителям электрических мотоциклов и ветряков, корпорациям вроде General Electric или голлливудским продюсерам, уточняет ВВС. Издание также заметило, что накануне с критикой по вопросу о «фискальном обрыве» на однопартийцев обрушился Кристофер Кристи – губернатор штата Нью-Джерси, пострадавшего от урагана «Сэнди». И ему удалось помимо этого уговорить Палату Представителей принять законопроект о выделении на устранение последствий этого стихийного бедствия бюджетных ассигнований на общую сумму в $60млрд. Для сравнения: на устранение последствий затопившего Новый Орлеан урагана «Катрина» в 2005 году было выделено всего $7млрд, притом, что и в случае с «Катриной», и в случае с «Сэнди» энная  часть бюджетной помощи предназначалась на вещи весьма отдаленно с ними связанные. Примечательно, что Кристи считается едва ли не следующим кандидатом в президенты от республиканцев. Во-вторых, главе Белого дома не удалось, как это со всей очевидностью планировалось, на волне предновогодней «психической атаки» провести свой вариант решения вопроса об увеличении лимита госдолга (в расчете на 2 года). Он выступил с предупреждением о «катастрофических последствиях для мировой экономики» от приостановки американского печатного станка уже на следующий день после празднования пирровой победы над республиканцами. И признался, наконец, что в межпартийном споре не «фискальный обрыв», а проблема лимита госдолга является по своей важности пунктом номер, и припомнил, что после технического дефолта в 2011 году доверие со стороны потребителей упало, инвестиции сократились, темпы роста экономики замедлились. Собственно, технический дефолт США мог бы наступить и 31 декабря, если бы Минфин страны не заморозил выпуск долговых обязательств муниципалитетов с 28 декабря, сократив их потенциальный доход примерно на $200млрд. А пару дней спустя были заморожены еще и пенсионные и социальные выплаты для федеральных служащих. Если верить Тимоти Гайтнеру, благодаря этому, государственный долг страны будет находиться на нынешней отметке в $16,394трлн до конца февраля. Но верится с трудом. В последние годы средний уровень заимствований в США за январь и февраль составляет никак не менее $300млрд. Как ожидается, в соответствии с третьим этапом программы количественного смягчения, в январе ФРС направит на выкуп ранее выпущенных гособлигаций (трежерис) $45млрд и еще $40млрд на выкуп плохих ипотечных бумаг. Но в феврале уровень заимствований традиционно в 2 раза выше, и, не поднимая потолка госдолга, регулятор вряд ли сможет удовлетворить спор инвесторов в трежерис. В сложившейся ситуации выпуска новых трежерис в феврале может и вовсе не быть. А если и будет, то федеральное казначейство будет работать либо без прибыли, либо в счет профицита бюджета на 2013 год, то есть в ущерб экономике. Этот ущерб предварительно прогнозируется аналитиками на уровне 4% ВВП (без учета мультипликативного эффекта) или даже 6%. Кстати говоря, Гайтнер покинет свой пост ориентировочно после 21 января, президент уже представил на утверждение Сената кандидатуру выходца из Citigroup Джека Лью. Также в январе-феврале Конгресс рассмотрит кандидатуру экс-сенатора Чака Хейгела  на пост главы Пентагона и, вероятно, кандидатуру Джона Бреннана на пост главы ЦРУ. Рассчитывать на легкое утверждение всех трех не приходится. Военно-бюджетный роман   Если договоренности по бюджету не будет и к марту, то в первый день весны бюджет Минобороны автоматически сократится на $45млрд, то есть на 9%. Об этом заявил 7 января заместитель министра обороны США Роберт Хейл. Позднее уходящий министр обороны Леон Панетта его переплюнул, напугав обывателей сокращением военных расходов аж на 20%. Однако на 2013 год он запланирован в объеме $631млрд и по закону не может быть менее $600млрд. Но что такое эти 9-20%? Согласно официальным данным, Пентагон потратил в 2012 за рубежом чуть более $22млрд. По подсчетам иных экспертов, эта сумма выше примерно на 120 – 150 миллиардов, если не больше. И это без учета $118млрд потраченных в Афганистане. В прошлом году, к примеру, Минобороны не постеснялось заявлять, что потратило в бывшей Югославии $313,8млн, а в этом году про данную статью расходов попросту забыло. Пентагон является единственным федеральным агентством, не способным пройти финансовый аудит: его гроссбухи до сих зачастую пор ведутся вручную, и многие данные имеют «вымышленный» характер, пишет Дэвид Вайн в антимэйнстримном TomDispatch. По его оценке, с начала «глобальной войны с террором» в 2001 году сумма расходов на зарубежное военное присутствие США, вероятно, выросла с $1,8трлн до $2,1трлн. Для сравнения – бюджет российского Минобороны на 2013 год составляет порядка $70млрд по текущему курсу. Не говоря уже о том, что этой суммы вполне бы хватило покрыть разницу между объемом госдолга и объемом ВВП страны. Примечательно также, что г-н Хейл, выражая озабоченность вероятным секвестром, пояснил, что те самые $45млрд, которых может недосчитаться Пентагон, необходимо инвестировать в долгосрочную стратегию по обеспечению безопасности в Азии. При этом в качестве одной из стран, которая представляет угрозу региональной стабильности, он назвал Китай. Заметим, что это крайне редкий случай, когда высокопоставленное официальное лицо США публично называет Китай угрозой. Попутно выяснилось, что уже 2 января Обама подписал закон о разработке новой концепции национальной безопасности, коим Стратегическому командованию США (STRATCOM) поручается до 15 августа представить доклад о «подземной сети туннелей в КНР и возможностях США использовать обычные и ядерные силы для нейтрализации таких туннелей и уничтожения того, что в них хранится». Основой для приказа послужил отчет о трехлетних изысканиях специалистов Джорджтаунского университета во главе с Филиппом Карбером. Группа Карбера и ЦРУ сошлись во мнении, что Китай прячет под землей от 300 до 3000 ядерных боеголовок. Невозможно представить себе человека, у которого достанет воображения для восприятия живописуемых Карбером ужасов: ядерный удар Китая обречет на верную смерть и на лучевую болезнь половину американцев в то время, как 8 тысяч больниц будут разрушены, и все выжившие будут страшно голодать из-за разрухи, в итоге «будут потеряны 200 млн жизней, остальные выжившие будут жить в темноте с рационом питания, стилем жизни и ее продолжительностью, эквивалентной условиям существования в первобытные времена». Но проблема, оказывается, не в том, чтобы оправить эскадрилью бомбардировщиков к китайским берегам, а в том, что для отражения очередной гипотетической угрозы США не располагают необходимым вооружением. Но и концепции, как выяснилось, недостаточно. В конце декабря официальный Пекин возмутился законопроектом США о национальной обороне на 2013 финансовый год. А именно – пунктом о поставке оружия на Тайвань. Власти Поднебесной рассматривают это решение в рамках нагнетания напряженности вокруг спорных островов в Восточно-Китайском море. Примерно в том же контексте в Китае было воспринято заявление Леона Панетты о намерении в 2017 году дислоцировать на авиабазе на японском острове Хонсю американские истребители F-35. Узнав об этом, премьер-министр Японии Синдзо Абэ поручил министру обороны пересмотреть положения оборонительной программы страны и заявил о необходимости срочно восстановить свой альянс безопасности с США. Одновременно Филиппины (не дожидаясь 2017 года) начали размещение морпехов на другой группе спорных островов в Южно-Китайском море. 8 января китайские СМИ сообщали о достигнутой договоренности по закупке Пекином производственной линии по сборке бомбардировщиков Ту-22М3 на сумму $1,5млрд. На следующий день Абэ заявил, что полон решимости «остановить Китай» и посему намерен увеличить расходы на военные нужды на $2млрд. Кроме того, японские власти приняли решение создать особое постоянное подразделение береговой охраны из 12 кораблей для обороны спорных островов. Планируется, что в эту группировку будут входить около 400 бойцов. Совершенно замечательно, что все это происходит на фоне восьмого российско-китайского стратегического совещания по вопросам безопасности в Пекине, во время которого состоялась приватная беседа секретаря СБ РФ Николая Патрушева с новым председателем КПК Си Цзиньпином. По итогам совещания стороны опубликовали совместное заявление, в котором сообщили о твердой решимости наращивать сотрудничество, а также укреплять политическую поддержку друг друга в региональных и международных вопросах. Завершилась эпопея сенсационным заявлением японского экс-премьера Ёсиро Мори, которого в феврале этого года новые власти страны намерены откомандировать в качестве спецпосланника в РФ для подготовки визита премьера Абэ в Москву. Мори предложил уступить России один из четырех Курильских островов, на которые претендует Японии – Итуруп. Официальный Токио поспешил объявить высказывание Мори частным мнением, но от намерений послать его в Москву не отказался. Можно сколько угодно рассуждать теоретически или даже конспирологически на тему об экономической подоплеке внезапного обострения американо-китайских отношений. К примеру, на днях телеканал Ren-TV открыл великую тайну, сообщив, что клан Ротшильдов сделал ставку на отказ от доллара в пользу золотого юаня, в то время как клан Рокфеллеров намерен отстаивать доллар за счет прибыли от эскалации военных конфликтов.  А уж в дискуссии о том, что время гегемонии США истекло не принял участие разве что ленивый. Можно к этому также добавить, что давно мы не слышали от официальных лиц США нравоучений в адрес Китая с требованиями отпустить юань и Тибет на свободу. В общем, складывается впечатление, что валютная война на данном направлении перешла в некую новую стадию. По случайности со всеми этими маневрами совпало еще одно немаловажное военно-бюджетное событие. В то же самое время, когда Николай Патрушев беседовал с Си Цзиньпином, в Вашингтоне также приватно и задушевно общались Барак Обама и Хамид Карзай. Как известно, в 2014 году истекает срок афганской операции НАТО. И в апреле 2014 года в Афганистане должны пройти президентские выборы. До прибытия Карзая власти США поддерживали идею о сокращении американского контингента в этой стране с 350 до 250 тысяч человек в течение 2013 года, а к началу 2014 года – до 30 тысяч. Но по итогам визита, как сообщил министр обороны ИРА Бисмилла Мохаммади, была достигнута договоренность о том, что США будут поддерживать нынешнюю численность афганских сил безопасности до 2017 года. И более того, по заверению афганской стороны, в течение ближайшей пятилетки американцы будут способствовать технической модернизации вооруженных сил и правоохранительных органов Афганистана. Такие новости зуд праведного недовольства в соседнем Пакистане, приобретающем вооружения, в особенности самолеты, тоже главным образом в США. Ситуация выглядит не так прямолинейно, как в сказе про войну Ротшильдов с Рокфеллерами. С точки зрения Кабула и Исламабада, конечно, абсурдно наращивать военный потенциал из одного и того же источника. Но с точки зрения продавца вооружений – никаких противоречий. А даже напротив, такой подход запросто может способствовать господдержке конкурирующих внутри США производителей. Куда бедному инвестору податься? Пока поддерживаются старые и выстраиваются новые векторы гонки вооружений, и экономика вяло, по инерции растет, частным инвесторам как будто некуда податься с долгового рынка, но и там-то они сталкиваются с процессом сокращения ликвидности при сглаживании волатильности. В конце декабря – начале января рейтинговые агентства предприняли робкие попытки нарушить баланс, сложившийся на уровне американской и европейской программ выкупа проблемных активов QE3 и ОМТ. Китайское Dagong поместило рейтинг США на пересмотр с «негативным» прогнозом. Moody's и S&P призвали американскую администрацию принять эффективные меры для уменьшения государственной задолженности. А Fitch, грозившееся понизить рейтинг США в первые же дни нового года, очнулось позже всех и заявило, что США в 2013 году выйдут из глобального кризиса. Но мнение агентств, начиная с 2011 года, когда они подверглись обструкции за исполнение своих служебных обязанностей, не оказывает существенного влияния на рынки. В результате на фоне этого штиля и почти нулевой ставки ЕЦБ по депозитам инвесторы набросились на первый выпуск трехмесячных долговых векселей Европейского стабилизационного механизма (ESM, приходящего на смену EFSF). Спрос оказался более чем уверенным, превысив предложение в 3 раза. Доходность бумаг составила «- 0,03%»: получилось, что инвесторы согласились приплатить, лишь бы сохранить свои накопления в супернадежных евробондах. Возглавил кампанию Синдзо Абэ. Он объяснил намерение принять участие в покупке европейского долга борьбой за снижение курса иены. Но какова доля выкупленных Японией бумаг, осталось неизвестно. В целом же с помощью этого заимствования удалось привлечь  €1,9 млрд. После этого, а также после заседания ЕЦБ, не принесшего никаких изменений, успешно разместили свои долговые векселя Испания и Италия, от которых ожидают в этом году обращений за финансовой помощью на пока еще неизвестных условиях. Спрос на испанские бумаги со сроком выкупа через 2, 5 и 13 лет превысил предложение более чем в 2, 2,6 и 2,7 раз соответственно. В результате страна привлекла на 800 миллионов больше, чем планировала - €5,8млрд. Италия выручила под двухлетние и четырехлетние бумаги в общей сложности €5млрд. Примечательно, что Испании удается снижать доходность бумаг на протяжении последних 5 месяцев. Ставки по бумагам Италии также снизились по сравнению с предыдущими осенними торгами. В целом доходность десятилетних испанских облигаций закрепилась ниже 5% годовых, итальянских — на уровне до 4,14%, а португальских — до 7,4%. Кроме того, воодушевление инвесторов полнится туманными посулами о будущих послаблениях европейской финансовой политики. Например, Испании удалось добиться разрешения Еврокомиссии по вопросу о снижении дефицита бюджета чуть более медленными темпами, а также – годовой отсрочки по срокам сокращения госдолга до 3% ВВП. Но «добро» ЕК ничего не значит, поскольку такие решения утверждаются на заседаниях Экофин, состоящей из министров финансов еврозоны. Тот факт, что воспользоваться годовой отсрочкой по сокращению госдолга в наступившем году Франция гордо отказалась, скорее всего, говорит о том, что Экофин вряд ли поддержит Испанию. Взамен европейские власти согласились продлить на четыре года внедрение банковских стандартов «Базель III», по которым минимальный уровень норматива 30-дневной ликвидности банков (LCR) должен составлять 100%. Базельский комитет решил, что LCR в 2015 году должен составить минимум 60%. Затем он будет постепенно ежегодно увеличиваться на 10 процентных пунктов, пока не достигнет 100% к 1 января 2019 года. Вслед за этим глава ЕЦБ Марио Драги и вовсе заявил, что в принципе выступает за работу банков лишь на основе «Базель II». Для соблюдения требований «Базель III» американским банкам потребовалось бы около $800млрд, и они старались предотвратить намерения еврочиновников изо всех сил. В то же время на выкуп рискованных активов европейских банков, по расчетам Экофин, необходимо порядка €400млрд (около 4% ВВП еврозоны). Экофин предложил аккумулировать эту сумму на счетах ESM за счет отчислений всех стран, входящих в еврозону. Уже избрали и главу надзорного подразделения ЕЦБ, которому поручат распоряжаться средствами от ESM – сотрудницу нацбанка Франции Дэниэль Нуи. Около €60млрд в год для ESM планируется изыскивать за счет налога на приобретение облигаций и акций (транзакций). Это предложение предварительно поддержали 10 из 27 стран ЕС: Австрия, Бельгия, Германия, Греция, Испания, Италия, Португалия, Словакия, Словения и Франция. Впрочем, для введения нового налога в этих странах согласия Англии или Литвы, например, не требуется. И даже если одна из этих стран передумает, 9 голосов будет достаточно для положительного решения. Все решится по итогам заседания Экофин 12 февраля. Первым претендентом на получение средств ESM на спасение банков является Кипр. Он запросил помощи ЕС и МВФ, необходимой, в том числе для рефинансирования госдолга и покрытия бюджетного дефицита, на общую сумму в €16,8млрд еще в ноябре. Еврокомиссия, обещавшая разобраться с этим вопросом 21 января, отложила его рассмотрение до объявления результатов президентских выборов, назначенных на 17 февраля. По опросам, наибольшими шансами на победу в выборах обладает лидер оппозиционной правоцентристской партии «Демократический призыв» (ДИСИ) Никос Анастасиадис (48%). Кандидат от правящей коммунистической партии AKEL Ставрос Малас проигрывает ему 15%, а его отрыв от третьего кандидата, Гиоргоса Лиликаса, который опирается на социалистическую партию EDEK, составляет лишь около 3%. О коалиции двух последних кандидатов речи пока не идет. В случае необходимости второго тура, он пройдет 24 февраля. Позиция России в предоставлении помощи Кипру также выглядит пока неопределенно. Отложенное фактически на начало марта решение по Кипру способно отчасти послужить рисковым противовесом американским дебатам о «потолке госдолга». Глобальная финразверстка Между тем закрепление фискального нажима все четче фиксируется по обе стороны Атлантики штрафами, санкциями и компенсации. Меры по восполнению бюджетных дыр путем экспроприации доходов спекулянтов приобрели глобальный масштаб. По данным РБК, финансовые структуры Запада в течение 2012 года заплатили гражданам и госорганам почти $21млрд. Причем зачастую речь идет о «грехах» давно минувших дней, совершавшихся при всеобщем попустительстве. Особой кровожадностью финразверстки отличаются США. Недавно американской Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) удалось вытрясти из бывшего главы хэдж-фонда Galleon Group Раджа Раджаратнама еще $1,5млн. Раджаратнам, признанный сообщником бывшего члена совета директоров Goldman Sachs по делу о торговле инсайдерской информацией и осужденный на 19 лет ранее заплатил $10млн за сокращение срока до 11 лет. SEC удалось выжать из него еще 1,5 миллиона, когда он в тюрьме не в шутку занемог. Теперь комиссия нападает на производителя инсулина, заподозрив его в даче взяток за пределами США. Последнее достижения американской борьбы за финансовую непорочность подкупают симпатии россиян: там уже засомневались благонадежности бизнеса «Гербалайфа». В то же время соответствующие структуры в Великобритании посягнули прямо-таки на святое, обвинив Facebook в уходе от налогов. Но это все цветочки по сравнению с $8,7млрд, которые обещает, по некоторым оценкам, принести расследование махинаций со ставкой LIBOR. Первым пошел на покаянную сделку с властями британский Barclays Bank, заплатив £450млн. Его примеру последовал швейцарский UBS, поплатившись за это $1,2млрд. Третьим, возможно, будет  Royal Bank of Scotland. К американским и британским пожинателям сей благодатной нивы обещает в скором времени присоединиться Еврокомиссия, рассчитывающая на 10% выручки оштрафованных банков. Почти год назад в рамках соглашения с американскими властями пять американских банков – JP Morgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo и Ally Financial – согласились выплатить $5 млрд за нарушения при отчуждении жилья за невыплаты по ипотеке во время финансового кризиса. Но это была лишь пятая часть 25-миллиардной претензий властей. За сим последовали преследования банков за дезинформацию при продаже ипотечных кредитов, благодаря которым удалось стрясти с Citigroup, Credit Suisse, Mizuho и JP Morgan в общей сложности $707млн. Наконец, на днях поступило известие о еще одном головокружительном достижении в ипотечных расследованиях: Bank of America согласился с обвинением в мошенничестве и готов заплатить за свои грехи $10,3 млрд. ВоА поглотил находившего на грани банкротства недобросовестного ипотечного кредитора, который подбросил Fannie Mae проблемных заемщиков. Круг замкнулся в очередной раз: финансовые власти страны обвиняют  банки в подрыве усилий ФРС в деле стимулирования ипотечного кредитования, а рынки сникли под впечатлением отчетности тех же самых банков. Н.Стандровская

Found a typo in the text? Select it and press ctrl + enter